智通财经APP获悉，中金发布研报称，�是电商在消费者粘性、优惠力度、购物体验等方面具备优势的时间，平台也在主动加强消费者即时零售和电商交叉销售习惯的培养，�是观察闪购和电商交叉销售、即时零售使用习惯培养和大消费平台认知的重要窗口，�期间即时零售和外卖表现、以及交叉销售情况或成为判断后续格局的重要依据。今年以来，阿里在AI和电商结合方面有系列进展，AI能力提升以及和电商紧密结合有望降低商家成本、改善匹配效率、提升消费体验。

中金主要观点如下：

大促时间拉长，投入力度加大

25年�活动提前，天猫��日开启预售，京东(09618)和抖音均�񀙙日开启正式售卖，拼多多(PDD.US)��日开始�活动，快手(01024)�񀙗日开启商城预售，除拼多多外主要平台均提前开启�活动。从优惠力度看，阿里(09988)宣布本次�将投�亿元消费券补贴用户，88VIP券、直播间红包、消费券等相比去年同期均有扩大；京东推出八大惊喜日，在直降基础上叠加官方加补券包；抖音通过“立减直降”、消费券、专项加补等活动给予消费者便捷实惠的体验；拼多多以补贴、跨店满减、官方大促券优惠为主。

关注�期间即时零售和外卖进展

阿里、京东在�期间均将即时零售和外卖纳入活动范围：阿里巴巴�有更多餐饮、酒旅、文娱企业加入，闪购将首次参与到�优惠中，目前已�万家品牌门店接入淘宝闪购；京东本地生活首次联合�万餐饮、即时零售及酒旅商家参与京�.11。�是电商在消费者粘性、优惠力度、购物体验等方面具备优势的时间，平台也在主动加强消费者即时零售和电商交叉销售习惯的培养，�是观察闪购和电商交叉销售、即时零售使用习惯培养和大消费平台认知的重要窗口，�期间即时零售和外卖表现、以及交叉销售情况或成为判断后续格局的重要依据。

AI提效赋能，带来消费者便利和商家效率提升

今年以来，阿里在AI和电商结合方面有系列进展：1)将大模型运用于搜索、推荐、广告的各个环节，用AI重新梳�亿商品库，以提升匹配效率；2)AI助力商家店铺运营、素材生成、营销和客服，帮助商家增效降本；3)�期间拍立淘、AI万能搜、AI助手、AI试穿、AI清单等导购产品投入使用。AI能力提升以及和电商紧密结合有望降低商家成本、改善匹配效率、提升消费体验。

风险因素

宏观经济不确定风险；行业竞争加剧风险；监管政策风险。